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上市以來(lái)127次回購(gòu)，為何依然難撐住小米股價(jià)？

發(fā)布時(shí)間：2025-12-11 14:13:55 來(lái)源：骨軟筋酥網(wǎng) 作者：探索

　　小米集團(tuán)又雙叒叕回購(gòu)了!

　　9月5日，次回?fù)巫⌒∶准瘓F(tuán)耗資約4890萬(wàn)港元回購(gòu)公司450萬(wàn)股股份;次日，購(gòu)為股天津怎么可以找到外圍小姐上門(mén)服務(wù)vx《192-1819-1410》提供外圍女上門(mén)服務(wù)快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達(dá)小米集團(tuán)又耗資約4932萬(wàn)港元回購(gòu)公司450萬(wàn)股股份。何依

　　同花順iFind統(tǒng)計(jì)顯示，然難小米集團(tuán)自上市以來(lái)已累計(jì)發(fā)起127次股份回購(gòu)。小米然而，上市小米集團(tuán)自上市以來(lái)的次回?fù)巫〕倨鸸煞莼刭?gòu)，并沒(méi)有長(zhǎng)久有效地提振公司的購(gòu)為股股價(jià)。

　　截至9月6日收盤(pán)，何依小米集團(tuán)最新市值為2735.93億港元，然難年內(nèi)市值蒸發(fā)約1990億港元。小米

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，上市小米集團(tuán)近來(lái)股價(jià)的次回?fù)巫〉兔裕蚺c其上半年業(yè)績(jī)的購(gòu)為股頹軟有關(guān)。一方面，小米集團(tuán)在本屬于自己強(qiáng)項(xiàng)的智能手機(jī)分部沒(méi)能展現(xiàn)出亮眼的成績(jī)，而高端化之路又任重道遠(yuǎn);另一方面，小米集團(tuán)的造車業(yè)務(wù)宛如一只“吞金獸”，不斷吞噬著公司的現(xiàn)金流，且造車業(yè)務(wù)的難度頗大，巨大的投入能否換來(lái)相應(yīng)的回報(bào)，也存在不確定性。

　　自上市以來(lái)超百次股份回購(gòu)

　　9月6日，小米集團(tuán)于港交所發(fā)布公告，公司于9月6日回購(gòu)450萬(wàn)股，回購(gòu)價(jià)格為10.92港元至10.98港元，共耗資約4932萬(wàn)港元。

　　事實(shí)上，回購(gòu)對(duì)于小米集團(tuán)來(lái)說(shuō)并不是什么新鮮事。同花順iFind顯示，近一個(gè)月的天津怎么可以找到外圍小姐上門(mén)服務(wù)vx《192-1819-1410》提供外圍女上門(mén)服務(wù)快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達(dá)時(shí)間里，小米集團(tuán)股份回購(gòu)的次數(shù)就達(dá)到9次，累計(jì)耗資4.94億港元。

　　若將時(shí)間線拉長(zhǎng)，這是小米集團(tuán)年內(nèi)的第30次股份回購(gòu)，也是小米集團(tuán)自上市以來(lái)的第127筆股份回購(gòu)。雷達(dá)財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)得知，小米集團(tuán)上市以來(lái)的上百起的股份回購(gòu)，回購(gòu)價(jià)區(qū)間在8.73港元至27.2港元之間，回購(gòu)均價(jià)為16.53港元，超百起股份回購(gòu)累計(jì)讓小米集團(tuán)花費(fèi)了多達(dá)137.82億港元的資金。

　　早在小米敲響港交所上市之鐘的當(dāng)晚，雷軍便曾在慶功宴上放話“要讓在上市首日買入小米公司股票的投資人賺一倍!”然而，小米集團(tuán)首日便跌破發(fā)行價(jià)。公司的股價(jià)表現(xiàn)不及預(yù)期，雷軍心里特別難受，直言“對(duì)于IPO來(lái)說(shuō)，這是一件非常難堪的事”。此后，小米的股價(jià)表現(xiàn)也并不十分理想，雷軍一度情緒非常低落，甚至不愿意見(jiàn)投資者。

　　面對(duì)公司股價(jià)萎靡的情況，雷軍也十分不解，“我們是如此努力的工作，小米的收入和市場(chǎng)份額都在增長(zhǎng)，為什么資本市場(chǎng)就是不認(rèn)可小米?”雷軍還自問(wèn)，“如果我是投資者，我自己會(huì)不會(huì)買小米股票呢?”

　　“我始終相信我們小米的事業(yè)。同時(shí)我也是個(gè)自信的人，我堅(jiān)信，最好的投資，就是投資自己，鼓起勇氣說(shuō)服大家進(jìn)行回購(gòu)”，雷軍在2021年的年度演講中如是說(shuō)道，小米也確實(shí)如雷軍所說(shuō)，先后進(jìn)行了數(shù)量龐大的股份回購(gòu)。

　　去年1月，小米集團(tuán)的股價(jià)一度創(chuàng)下上市以來(lái)的新高。一時(shí)間，因股價(jià)表現(xiàn)而十分激動(dòng)的雷軍對(duì)同事認(rèn)真地說(shuō)道，“富途、老虎、同花順，雪球、大智慧、自選股，這些股票軟件，統(tǒng)統(tǒng)可以卸載掉了，我再也不用關(guān)心股價(jià)了!從明天起，做一個(gè)幸福的人，喂馬、劈柴、周游世界。”

　　不過(guò)，此后小米集團(tuán)的股價(jià)表現(xiàn)一路跌跌不休。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，雖然小米集團(tuán)在上市后開(kāi)展了多次股份回購(gòu)，但公司的股價(jià)并沒(méi)有得到長(zhǎng)久有效的提振。截至9月6日收盤(pán)，小米集團(tuán)報(bào)收10.94港元/股，僅為其發(fā)行價(jià)17港元的64.35%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，小米集團(tuán)近來(lái)股價(jià)的低迷，一定程度上或與其上半年業(yè)績(jī)的頹軟有關(guān)。財(cái)報(bào)顯示，上半年小米集團(tuán)的收入達(dá)到1435.22億元，上年同期為1646.71億元，同比下降12.84%;利潤(rùn)方面，上半年小米集團(tuán)的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為49.40億元，上年同期小米集團(tuán)的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為123.91億元，同比下滑超過(guò)六成。

　　手機(jī)沖擊全球第一任務(wù)艱巨，高端化之路任重道遠(yuǎn)

　　天眼查資料顯示，小米成立于2010年3月3日，是一家專注于智能硬件和電子產(chǎn)品研發(fā)的全球化移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，“為發(fā)燒而生”是小米的產(chǎn)品概念，2018年7月9日，小米在香港交易所主板掛牌上市。

　　以手機(jī)起家的小米，智能手機(jī)業(yè)務(wù)一直是其最為重要的核心業(yè)務(wù)。去年第二季度，小米全球智能手機(jī)的出貨量同比大增 83%，助力其市場(chǎng)份額上升至17%，超越蘋(píng)果14%的市占率，一舉拿下全球第二的好成績(jī)。

　　在小米同年8月10日舉辦的發(fā)布會(huì)上，雷軍還為小米手機(jī)立下“三年時(shí)間拿下全球第一”的目標(biāo)。如今一年左右的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去，雷軍為小米定下的目標(biāo)完成了多少?

　　根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，今年第二季度小米在全球智能手機(jī)出貨量排名中位居第三的名次，相較去年同期痛失“榜眼”的位置。第二季度小米在全球的市占率為13.8%，不及去年同期17%的市占率，相反蘋(píng)果、三星卻實(shí)現(xiàn)市占率同期同比3個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)。

　　此外，小米第二季度在中國(guó)大陸市場(chǎng)的表現(xiàn)，甚至比不上在全球市場(chǎng)的排名。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，第二季度小米在中國(guó)大陸智能手機(jī)的出貨量位居第四，市占率為15.7%。

　　具體來(lái)看，小米智能手機(jī)第二季度的出貨量有所減少，從上年第二季度的5290萬(wàn)降至今年同期的3910萬(wàn)臺(tái)，同比減少了26.2%。出貨量的下滑，進(jìn)一步導(dǎo)致小米該季度來(lái)自手機(jī)業(yè)務(wù)板塊的收入縮水。財(cái)報(bào)顯示，第二季度小米集團(tuán)來(lái)自智能手機(jī)的收入同比驟降約168億元，從去年第二季度的590.89億元下降至422.68億元。

　　與此同時(shí)，小米第二季度于智能手機(jī)分部的毛利率也出現(xiàn)下滑，從去年第二季度的11.8%下降至8.7%，同比減少3.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　而小米想要堅(jiān)定執(zhí)行的高端化戰(zhàn)略，目前也并非一帆風(fēng)順。根據(jù)小米援引的第三方數(shù)據(jù)顯示，第二季度，小米智能手機(jī)在中國(guó)大陸3000元至4000元價(jià)格區(qū)間的市占率達(dá)18.2%，同比提升3.5個(gè)百分點(diǎn);在4000元至5000元價(jià)格區(qū)間的市占率則為15.5%，同比提升2個(gè)百分點(diǎn)。

　　但若以智能手機(jī)的平均售價(jià)(ASP)作為參考維度，第二季度小米智能手機(jī)的ASP為1081.7元，去年同期小米智能手機(jī)的ASP為1116.7元，同比下降3.1%。相較蘋(píng)果、三星去年825美元(約合人民幣5623元)、265美元(約合人民幣1806元)的ASP指標(biāo)，小米與前兩者尚存在較大差距。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，以小米手機(jī)當(dāng)前的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，小米想要實(shí)現(xiàn)沖擊全球第一的目標(biāo)仍存在一定的難度;而早年靠性價(jià)比打贏市場(chǎng)的小米，想要扭轉(zhuǎn)外界對(duì)其此前的印象、實(shí)現(xiàn)高端化的戰(zhàn)略，還有很長(zhǎng)的路要走。

　　手機(jī)業(yè)務(wù)減速，因雷軍重心偏移造車?

　　去年3月，雷軍在小米集團(tuán)舉辦的春季新品發(fā)布會(huì)上，向外界正式官宣了小米集團(tuán)進(jìn)軍造車領(lǐng)域的重磅消息。彼時(shí)，雷軍鄭重其事地表示，這是自己人生中最后一次重大的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，“我愿意壓上我人生所有積累的戰(zhàn)績(jī)和聲譽(yù)，為小米汽車而戰(zhàn)”。

　　然而，造車畢竟是門(mén)燒錢(qián)的生意，目前恒大、寶能的造車項(xiàng)目仍難見(jiàn)曙光。為了展示小米造車的決心，雷軍在發(fā)布會(huì)上表示，小米集團(tuán)的智能電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)將由自己親自帶隊(duì)。他還透露，小米集團(tuán)截至2020年底的現(xiàn)金流儲(chǔ)備達(dá)1080億元。同日小米集團(tuán)發(fā)布的公告披露，小米的智能電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)首期投資為100億元，預(yù)計(jì)未來(lái)10年投入100億美元。

　　雷軍還表示，自己曾就小米進(jìn)軍造車行業(yè)一事，經(jīng)歷過(guò)復(fù)雜的心理拉鋸戰(zhàn)。此前高管們?cè)谘芯刻接戨妱?dòng)汽車前景時(shí)，自己一開(kāi)始內(nèi)心十分抗拒，還一度有過(guò)“我們花了5年時(shí)間才好不容易把手機(jī)業(yè)務(wù)做到今天，成為世界第三，手機(jī)這場(chǎng)仗還沒(méi)有打完，做車會(huì)不會(huì)分心?”的憂慮。

　　有聲音認(rèn)為，小米集團(tuán)在手機(jī)領(lǐng)域的減速，或與雷軍將重心偏移至造車項(xiàng)目有關(guān)。據(jù)小米內(nèi)部人士透露，只要雷軍在小米科技園辦公，幾乎2/3的時(shí)間都在小米汽車。

　　時(shí)間飛逝而過(guò)，轉(zhuǎn)眼到了今年的8月11日，同樣是在小米的新品發(fā)布會(huì)上，雷軍在早前“2024年上半年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)”的目標(biāo)基礎(chǔ)上，為小米汽車立下更為宏大的目標(biāo)——2024 年沖到自動(dòng)駕駛第一梯隊(duì)。

　　在經(jīng)歷了500個(gè)日日夜夜的錘煉之后，小米自動(dòng)駕駛的團(tuán)隊(duì)規(guī)模發(fā)展至500人以上，首期研發(fā)投入達(dá)到33 億元，目前小米的自動(dòng)駕駛已進(jìn)入測(cè)試階段，第一期規(guī)劃了140輛測(cè)試車，將陸續(xù)在全國(guó)進(jìn)行測(cè)試。

　　“目前進(jìn)展飛快，我相信我們一定可以做到”，發(fā)布會(huì)上，雷軍向外界公布了小米官宣造車500天后小米汽車的最新進(jìn)展，并展示了其自動(dòng)駕駛項(xiàng)目擁有的自動(dòng)識(shí)別障礙物、無(wú)保護(hù)場(chǎng)景自動(dòng)掉頭、主動(dòng)變道超車等多種功能。

　　據(jù)了解，過(guò)去一年小米通過(guò)投資和收購(gòu)，將自己在汽車領(lǐng)域的布局深入至三電系統(tǒng)、視覺(jué)傳感器、激光雷達(dá)、芯片、自動(dòng)駕駛解決方案、車載智能產(chǎn)品、智能座艙等環(huán)節(jié)，并定下全棧自演算法的技術(shù)布局戰(zhàn)略。

　　不過(guò)，目前小米取得獨(dú)立生產(chǎn)汽車的許可證有所延誤，因此市場(chǎng)上有傳聞稱，小米集團(tuán)正在與北汽集團(tuán)就合作制造生產(chǎn)電動(dòng)汽車事宜進(jìn)行商談，小米或?qū)⑹召?gòu)北京現(xiàn)代第二工廠。此外，還有知情人士稱，小米汽車或?qū)⒔邮直逼履茉次挥谇鄭u萊西的生產(chǎn)基地。

　　傳聞一出，一度引發(fā)緋聞雙方的股價(jià)波動(dòng)。當(dāng)天小米集團(tuán)的股價(jià)短線拉升漲超過(guò)2%，北汽集團(tuán)旗下的多家上市公司股價(jià)也發(fā)生異動(dòng)，其中，港股北京汽車一度大漲近30%，北汽藍(lán)谷直接封板漲停，而福田汽車一度上漲逾9%。不過(guò)，北汽方面對(duì)于雙方的緋聞回應(yīng)稱，“沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)此事。”

　　此后，市場(chǎng)又有傳聞稱，小米將堅(jiān)持自建工廠，不代工、不收購(gòu)，小米的第一款汽車將會(huì)是一款轎車，預(yù)計(jì)售價(jià)將超過(guò)30萬(wàn)元。不過(guò)，這些傳聞均未獲得官方的確認(rèn)。雷軍此前也表示，未來(lái)兩年將不再對(duì)各種有關(guān)小米汽車的消息進(jìn)行辟謠，也不會(huì)介紹任何有關(guān)小米造車的最新進(jìn)展。

　　值得一提的是，小米第二季度智能手機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑的同時(shí)，研發(fā)費(fèi)用卻在不斷攀升，第二季度小米的研發(fā)費(fèi)用達(dá)到37.63億元，同比增長(zhǎng)22.8%，其中用于造車項(xiàng)目的研發(fā)費(fèi)用達(dá)到6.11億元，占到總研發(fā)費(fèi)用支出的16%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，隨著智能手機(jī)行業(yè)短期內(nèi)難有巨大突破，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)又進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代，造車或許將成為小米未來(lái)的新希望。但相較智能手機(jī)業(yè)務(wù)，整車生產(chǎn)制造的項(xiàng)目難度更為艱巨，對(duì)安全性的要求也更高，且小米要打造的是具備自動(dòng)駕駛功能的新能源汽車，作為從零開(kāi)始的跨界玩家，小米需要長(zhǎng)期不斷的投入巨大的資金，而這將在一定程度上犧牲其手機(jī)業(yè)務(wù)帶來(lái)的盈利，影響到公司的現(xiàn)金流。

　　眼下，距離小米預(yù)計(jì)交付汽車的2024年只剩下一年多的時(shí)間，屆時(shí)小米能否按時(shí)交上造車的答卷，答卷又能否獲得市場(chǎng)的高分?雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

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