投資四宗“罪”的故事
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時(shí)間：2025-12-10 11:35:39
1720年4月20日，罪英國(guó)偉大的投資數(shù)學(xué)家、物理學(xué)家、故事貴陽(yáng)觀山湖區(qū)找小姐（小姐上門）[微信1662+044-1662][提供外圍女上門服務(wù)快速安排面到付款不收定金天文學(xué)家和自然哲學(xué)家牛頓賣出了所持的罪英國(guó)南海公司股票，賺錢7000英鎊。投資但過(guò)后南海股票持續(xù)上漲，故事牛頓感覺(jué)自己只賺了個(gè)小頭，罪嚴(yán)重“踏空”。投資于是故事，他再度買回了南海股票。罪
隨后的投資一年，南海股價(jià)從128英鎊躥升至1000英鎊，故事但是罪，人算不如天算，投資很快形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，故事南海股票泡沫最終破滅，牛頓也以虧損2萬(wàn)英鎊了結(jié)殘局，牛頓十年的收入在這次買賣中化為灰燼。
牛頓將南海股災(zāi)歸結(jié)為瘋狂的貴陽(yáng)觀山湖區(qū)找小姐（小姐上門）[微信1662+044-1662][提供外圍女上門服務(wù)快速安排面到付款不收定金群體行為。然而，智如牛頓者，也難免伴伴隨著蕓蕓眾生，陷入對(duì)南海泡沫的大眾理想和群體性癲狂，這迫不得已讓人們審閱自己心里的貪婪。
2.自豪
但凱恩斯是個(gè)例外。
身為大經(jīng)濟(jì)學(xué)家，凱恩斯的投資具有理論支持，在投資品種的選擇上，自然是傾向于最熟悉而自信的品種。凱恩斯根據(jù)他在財(cái)政部工作得到的經(jīng)驗(yàn)和對(duì)戰(zhàn)后德國(guó)的考察，開(kāi)始看好美元，看跌歐洲貨幣，并按10%的保證金進(jìn)行交易，創(chuàng)建了一系列貨幣買賣倉(cāng)位。
不久，他賺到大筆利潤(rùn)，但也因此認(rèn)為自己能比普通人更好地看清市場(chǎng)的走勢(shì)，初始的理性被大筆的利潤(rùn)沖昏了頭腦。1920年4月，凱恩斯預(yù)見(jiàn)德國(guó)即將出現(xiàn)信用膨脹，以此為理由，賣空馬克。此前，德國(guó)馬克一向下跌，但現(xiàn)在居然開(kāi)始反彈。兩個(gè)月時(shí)間，凱恩斯已損失了l萬(wàn)多英鎊，由他任顧問(wèn)的辛迪加也損失了不少。
經(jīng)紀(jì)公司要求他支付7000英鎊的保證金，于是他從一個(gè)敬慕者那里借來(lái)了5000英鎊，又用他的預(yù)支稿酬支付了1500英鎊，才得以付清。他被迫承認(rèn)，自己已經(jīng)破產(chǎn)了。
過(guò)后，凱恩斯又涉足商品和股票投資，事先德國(guó)，這兩項(xiàng)投資都采用保證金交易方式，以很少的本錢就可以大筆投資，大膽的凱恩斯很快就利用復(fù)利，使自己的年收益在三年內(nèi)達(dá)到17%。但縱然睿智如凱恩斯，也沒(méi)能避開(kāi)1929年的股災(zāi)——玄色星期四。
凱恩斯畢生堆集的財(cái)富，在1929年崩盤時(shí)受到重創(chuàng)，他險(xiǎn)些變得兩手空空。當(dāng)然，凱恩斯之后通過(guò)著書(shū)寫作、保守投資股市，使得個(gè)人財(cái)富再次得到增長(zhǎng)，但據(jù)說(shuō)1929年的崩盤，是他心里永遠(yuǎn)抹不掉的陰影。
不管怎樣，凱恩斯是經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)業(yè)中少有的真槍實(shí)彈投身市場(chǎng)去驗(yàn)證自己判斷的學(xué)者，在理性之外再少一點(diǎn)自豪，他可能會(huì)做得更完美。
3.魯莽
身為資本運(yùn)作老手，索羅斯自有對(duì)金融市場(chǎng)的判斷，他的“盛一衰”理論(繁榮期過(guò)后必存在一個(gè)衰退期)，可謂放之四海而皆準(zhǔn)。但是，索羅斯可不是理論的奉行者，而是一個(gè)理論的踐行者。
上世紀(jì)八十年代中前期，日本證券市場(chǎng)有一種常見(jiàn)的現(xiàn)象，那便是許多日本銀行和保險(xiǎn)公司，大量購(gòu)買其異日本公司的股票。
有一段時(shí)間，日本股票在出售時(shí)，股市的市盈率已高達(dá)48.5倍，而投資者的狂熱還在不斷升溫。因此，索羅斯認(rèn)為日本證券市場(chǎng)即將走向崩潰，他也更看好市盈率僅為19.7倍的美國(guó)證券市場(chǎng)。于是，1987年9月，索羅斯把幾十億美元的投資，從東京轉(zhuǎn)挪到了華爾街。
然而，索羅斯的判斷過(guò)于大膽而魯莽，首先出現(xiàn)大崩潰的并不是日本證券市場(chǎng)，恰恰是美國(guó)的華爾街。1987年10月19日，美國(guó)紐約道瓊斯平均指數(shù)狂跌五百多點(diǎn)，刷新了事先的歷史記錄。
在接下來(lái)的幾星期里，紐約股市一路下滑。而日本股市卻相對(duì)堅(jiān)挺。索羅斯決定拋售手上持有的幾只大盤股。其他的交易商捕捉到相關(guān)信息后，借機(jī)向下猛砸索羅斯預(yù)備拋售的股票，致使期貨的現(xiàn)金折扣降了20%。5000個(gè)條約的折扣就達(dá)2.5億美元。索羅斯因此而在一天之內(nèi)損失了2億多美元。
索羅斯在這場(chǎng)華爾街大崩潰中總共損失了大約6.5億到8億美元，成為這場(chǎng)災(zāi)難的最大失敗者。
索羅斯認(rèn)為，一個(gè)投資者所能犯的最大錯(cuò)誤并不是過(guò)于大膽魯莽，而是過(guò)于小心翼翼。
但是，對(duì)普通投資者而言，如果大膽魯莽地去預(yù)期市場(chǎng)走向，并大膽魯莽地進(jìn)行操作，那就絕不會(huì)像素羅斯一樣，在失去8億美元后還氣定神閑，這不僅僅是因?yàn)樗?cái)大氣粗，更因?yàn)樗撬髁_斯，他能承受由此帶來(lái)的巨大壓力，而且咸魚(yú)翻身。
4.輕信
大部分有經(jīng)歷的投資人士，都不會(huì)相信別人離奇的投資神話，但美國(guó)總統(tǒng)格蘭特卻相信了。
原來(lái)，格蘭特從總統(tǒng)寶座上走下后，曾把目光轉(zhuǎn)向商界。不幸的是，一個(gè)叫沃德的人出現(xiàn)在格蘭特的身邊，他勸服格蘭特合資做生意；更糟的是，格蘭特犯了一個(gè)巨大的錯(cuò)誤——借貸投資，他和沃德達(dá)成協(xié)議，辨別投入20萬(wàn)美元，而格蘭特手上只有10萬(wàn)美元，據(jù)說(shuō)他向自己的親家借了10萬(wàn)美元。格蘭特夫婦將20萬(wàn)美元的現(xiàn)金，投入到這家公司，而沃德則投入了一律代價(jià)的證券(之后發(fā)現(xiàn)這些證券的現(xiàn)實(shí)代價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足20萬(wàn)美元)。
新鮮的是，格蘭特總統(tǒng)絲絕不嫌疑合資人的資質(zhì)，沒(méi)有請(qǐng)任何行家里手去驗(yàn)證沃德的證券代價(jià)，他對(duì)自己擁有一半股份的公司所經(jīng)營(yíng)的生意也糊里糊涂。格蘭特過(guò)于相信這個(gè)叫沃德的人，而且還替他作保向銀行借貸，這也為自己的破產(chǎn)拉響了前奏。
現(xiàn)實(shí)上，沃德真正在做的事兒是在華爾街進(jìn)行投機(jī)操作，而且不成功。他借用格蘭特之名吸引格蘭特的朋友和仰慕者投資，并允諾將會(huì)以非常豐厚的分紅往返報(bào)他們——他們也的確活期收到了分紅，但這些分紅大多是來(lái)自于之后的新投資者的錢。
最終，悲劇發(fā)生了，沃德卷款逃跑，格蘭特凄慘地破產(chǎn)。
投資原則對(duì)每個(gè)人來(lái)說(shuō)，都至關(guān)主要，但格蘭特被合資人的外貌和語(yǔ)言迷惑，導(dǎo)致了最終的慘劇。越是有名望的人，越應(yīng)該明確自己的投資原則，感情的沖動(dòng)代替不了理性的投資分析，輕信他人，讓別人牽著自己的鼻子走，這絕不是一個(gè)理性投資者的行為。
(蔣愛(ài)菊摘自《小康·財(cái)智》 圖/賈雄虎)
